摩根中国优势混合季报解读: 份额赎回超20%, 净值增长率达5.78%

2025年第二季度，摩根中国优势混合基金在复杂多变的市场环境中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回比例超20%，而摩根中国优势混合A份额净值增长率达5.78%，这些关键数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？本文将深入解读。

主要财务指标：A类收益可观，C类现亏损

摩根中国优势混合基金在2025年第二季度的主要财务指标呈现出A、C两类份额的差异。

主要财务指标

摩根中国优势混合A

摩根中国优势混合C

本期已实现收益

26,876,542.59元

-137,410.57元

本期利润

92,180,651.80元

220,610.97元

加权平均基金份额本期利润

0.0784元

0.0179元

期末基金资产净值

1,657,594,092.86元

10,074,197.82元

期末基金份额净值

1.4394元

1.4138元

从数据可见，摩根中国优势混合A本期已实现收益和本期利润表现良好，而摩根中国优势混合C本期已实现收益为负，尽管本期利润为正但数额相对较小。这表明在该季度内，A类份额在投资收益获取上更为成功，而C类份额面临一定挑战。

基金净值表现：短期增长显著，长期表现分化

份额净值增长率远超业绩比较基准

摩根中国优势混合A和C在不同时间段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比鲜明。

阶段

摩根中国优势混合A净值增长率(1)

业绩比较基准收益率(3)

(1)－(3)

摩根中国优势混合C净值增长率(1)

(1)－(3)

过去三个月

5.78%

1.13%

4.65%

5.62%

4.49%

过去六个月

12.93%

-0.17%

13.10%

12.57%

12.74%

过去一年

19.90%

10.33%

9.57%

19.16%

8.83%

过去三年

-20.16%

-6.47%

-13.69%

-21.60%

-15.13%

过去五年

23.79%

-1.42%

25.21%

/

/

自基金合同生效起至今

899.14%

210.72%

688.42%

-2.06%

-3.16%

短期来看，过去三个月和六个月，A、C两类份额净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出良好的投资策略成效。然而长期数据呈现分化，过去三年两类份额净值增长率为负且低于业绩比较基准收益率，过去五年A类份额表现较好，而C类份额自基金合同生效起至今甚至出现负增长。这提示投资者，该基金短期投资价值凸显，但长期投资需谨慎评估市场环境和基金策略调整。

投资策略与运作：应对市场波动，把握热点板块

2025年二季度全球市场受美国关税摩擦冲击波动剧烈，沪深300指数、创业板指、恒生指数均出现单日大幅下跌，外需板块调整明显。但随后市场迅速企稳上行，展现中国权益市场韧性。

在此背景下，基金基于长期投资逻辑，增加海外算力、创新药头寸配置。市场风格谨慎，银行、黄金等避险品种及医药行业表现突出，海外算力经调整后市场重新认知其长期产业空间。基金管理人抓住这些市场变化，取得较好投资收益。同时，管理人对中国权益资产充满信心，认为中国股票对全球投资者具有长期吸引力，且A股市场在政策和经济复苏下仍有较大修复空间，持续关注AI相关领域及工程机械、化工等多行业机会，挑选优质品种，为持有人创造收益。

基金业绩表现：A类份额表现出色

本报告期摩根中国优势混合A份额净值增长率为5.78%，同期业绩比较基准收益率为1.13%，超出业绩比较基准4.65个百分点，表明该季度A类份额投资策略实施效果良好，在市场波动中有效把握机会，实现资产增值。

资产组合情况：权益投资占主导

报告期末基金资产组合中，权益投资占比高达87.96%，金额为1,471,954,427.84元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占0.19%，金额3,129,599.38元，主要为可转债。银行存款和结算备付金合计占11.43%，其他资产占0.42%。

项目

金额（元）

占基金总资产的比例（%）

权益投资

1,471,954,427.84

87.96

固定收益投资

3,129,599.38

0.19

银行存款和结算备付金合计

191,295,624.99

11.43

其他资产

6,980,224.27

0.42

合计

1,673,359,876.48

高比例的权益投资表明基金风险偏好较高，在市场向好时有望获取较高收益，但市场下行时也面临较大风险。

股票投资组合：制造业占比近八成

境内行业分布集中于制造业

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例达78.71%，公允价值为1,312,610,706.87元。采矿业占3.30%，金融业占3.05%，其他行业占比较小。

行业类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

制造业

1,312,610,706.87

78.71

采矿业

54,976,580.11

3.30

金融业

50,917,224.91

3.05

基金投资行业集中度较高，制造业成为核心配置领域，这与基金对产业发展趋势判断和企业价值评估相关，若制造业发展良好将带动基金业绩提升，反之则带来风险。

港股通投资：暂无持仓

本报告期末基金未持有港股通股票，可能基于对港股市场风险收益评估及投资策略选择，投资者需关注后续港股投资布局变化对基金业绩影响。

股票投资明细：前十股票凸显行业布局

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，胜宏科技占比9.77%，宁德时代占8.52%，东山精密占8.26%等。这些股票涵盖电子、新能源等行业，与基金关注的AI、新能源等领域相契合，体现基金在行业和个股选择上的策略。

序号

股票代码

股票名称

占基金资产净值比例（%）

1

胜宏科技

9.77

2

宁德时代

8.52

3

东山精密

8.26

投资者可通过这些股票变动，跟踪基金投资方向和策略调整。

开放式基金份额变动：赎回比例超20%

摩根中国优势混合A报告期期初基金份额总额1,173,768,317.59份，期末1,151,613,453.10份，期间总赎回份额80,376,341.86份，总申购份额58,221,477.37份。摩根中国优势混合C期初16,526,546.36份，期末7,125,437.29份，总赎回份额10,489,911.23份，总申购份额1,088,802.16份。

项目

摩根中国优势混合A

摩根中国优势混合C

报告期期初基金份额总额

1,173,768,317.59份

16,526,546.36份

报告期期间基金总申购份额

58,221,477.37份

1,088,802.16份

报告期期间基金总赎回份额

80,376,341.86份

10,489,911.23份

报告期期末基金份额总额

1,151,613,453.10份

7,125,437.29份

整体来看，两类份额均呈现赎回大于申购情况，尤其是C类份额赎回比例超60%，A类份额赎回比例超20%。这可能受投资者对市场预期、基金短期业绩表现等多种因素影响，大规模赎回或对基金运作和投资策略实施带来挑战。

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